Роль центрального депозитария Соединенных Штатов Америки выполняет Депозитарная трастовая и клиринговая компания, в состав которой входит так называемый Центральный Депозитарий CSD. Контроль над депозитарной компанией находится в руках фондовых бирж. Со стороны клиринговой деятельности Депозитарная трастовая и клиринговая компания включает в себя Центральный клиринговый контрагент NSCC. В то же время депозитарная система децентрализована, так как организация и проведение расчетов происходит через 4 крупнейших депозитария страны, то есть CSD не носит характер единоличного центра, а скорее регулирующей организации, не монопольной.
Схема проведения расчетов такова. По окончании торгового дня результаты торгов поступают в клиринговую компанию, которая сверяет и проводит неттинг остатки. Затем данные о сделках высылаются брокерам, которые в свою очередь уведомляют депозитарии и институциональных инвесторов (своих клиентов) о том, что сделка совершена. Они направляют в свои кастодиальные банки инструкции на получение/снятие ценных бумаг.
Кастодиальные же банки направляют инструкции по сделке обратно в депозитарии с целью уточнения условий ее проведения, например условий соотношения поставки и платежа, сроков проведения и т.д. После этого внутри депозитария ценные бумаги переводятся со счета клиента на счет его брокера (брокера-продавца). Затем они переходят на счет клиринговой компании, а оттуда – на счет брокера-покупателя. Далее сделка проходит по приблизительно такой же схеме, но в сторону брокера и кастодиального банка покупателя, от которого в свою очередь через клиринговую компанию и кастодиальные банки происходит платеж.
Технология депозитарно-клиринговой системы США такова, что даже при существенно большем количестве транзакций, их стоимость гораздо ниже, чем в Европе.
Специалисты считают, что дело не только в технологии, но и в самой вертикально интегрированной структуре учетной системы Америки.
Но, на взгляд автора, такая структура не подходит для России. Во-первых, дело конечно в том, что у США и России слишком разные системы права, исходя из чего при использовании американского опыта могут возникнуть фундаментальные юридические противоречия. Еще одна причина – это гораздо более сильная интеграция российского фондового рынка в европейскую зону. Российская депозитарно-клиринговая система активно работает с европейскими сетями euroclear и clearstrim, связи с европейскими контрагентами сильны и долговременны. Но один из важнейших факторов, по мнению автора, является то, что фондовый рынок России, как и большинство областей ее экономики, нуждаются именно в централизованном управлении и контроле. Проблемы, существующие на финансовом рынке сейчас, не решатся, если использовать американскую модель организации депозитарной системы.
Самое главное в изучении международного опыта – определить, какие именно варианты развития могут быть приемлемы для Российской Федерации, адаптирование под нужны в первую очередь российских инвесторов.
Основными направлениями, которые необходимо развивать и совершенствовать, являются
Другое по теме:
Влияние миграционного процесса на развитие систем
денежных переводов в России
В современном обществе миграция является одним из важнейших экономических процессов. Миграция влияет на изменение количественных и качественных показателей не только непосредственно рынка труда принимающих стран, способствуя конкуренции и препятствуя нарастанию демографических диспропорций в приним ...
Учет выдачи и погашения среднесрочных и долгосрочных кредитов клиентам
Среднесрочные кредиты используются юридическими лицами на приобретение основных производственных фондов, компьютерной техники, медицинского оборудования, товаров широкого потребления. Физические лица получают кредиты на временные нужды, покупку товаров длительного пользования. Среднесрочные креди ...
Организация кредитной деятельности банка
1) Общие вопросы организации кредитной деятельности. Основными принципами организации кредитной деятельности в Банке являются следующие: - организация кредитной деятельности, руководство этой деятельностью и надзор за ней осуществляются Правлением Банка; - координация кредитной деятельности и приня ...