Контракты «СВОП»

Наиболее распространенной разновидностью свопа является валютный своп, представляющий собой обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте. Иногда реального обмена номинала может не происходить. Осуществление валютного свопа может быть обусловлено несколькими причинами, например, валютными ограничениями по конвертации валют, желанием устранить валютные риски или стремлением выпустить облигации в валюте другой страны в условиях, когда иностранный эмитент слабо известен в другой стране, и поэтому рынок данной валюты напрямую для него недоступен.

Сделки своп получили распространение на финансовых рынках США, начиная с середины 70-х годов XX в .

Первая сделка своп была заключена в августе 1976 г. с участием Continental Illinois Limited и Goldman Sachs.

Сделки своп стали результатом развития кредитного договора с условием о предварительном депонировании денежных средств (back-to-back loan) и параллельного займа (parallel loans). Кредитный договор с условием о предварительном депонировании денежных средств позволяет, например, материнской компании, находящейся в одной стране, предоставить денежные средства дочерней компании, расположенной в другом государстве. При этом материнская компания депонирует в местной валюте денежную сумму в банке, который имеет отделение в стране деятельности дочерней компании. Банк, в свою очередь, выдает кредит дочерней компании в национальной валюте. Депозит не возвращается материнской компании до тех пор, пока дочерней компанией не будет погашен кредит. Параллельный заем предусматривает обмен займами между двумя компаниями с участием их дочерних фирм, находящихся в разных государствах. Например, японская материнская компания предоставляет на территории Японии заем американской дочерней компании в японских иенах в обмен на получение займа японской дочерней компанией на территории США от американской материнской компании в долларах США.

Возникновение нового финансового рынка потребовало адекватного правового регулирования. Участники рынка критиковали нормы о пари, позволявшие признать сделку недействительной. Такие нормы создавали неопределенность в правовом положении сторон. Шли споры относительно правовой природы сделки своп: являются ли платежи, лежащие в основе сделки, фьючерсными или форвардными. Такая постановка проблемы имеет не только теоретическое, но и практическое значение: в силу Закона США о товарных биржах (Commodity Exchange Act) все фьючерсные сделки должны совершаться на биржах, получивших разрешение от Комиссии по фьючерсной торговле (Commodity Futures Trading Commission). Нарушение правила о биржевой монополии может повлечь негативные юридические последствия, предусмотренные Законом о товарных биржах, вплоть до уголовного наказания. И только в отношении форвардных контрактов сделано исключение из правила о биржевой монополии на совершении сделок: они заключаются и исполняются вне организованного рынка.

Остановимся на некоторых характерных особенностях исполнения свопов по законодательству США. Исполнение сторонами обязательств ведет к прекращению контракта. Существуют и другие возможности, позволяющие стороне прекратить обязательства. На вторичном рынке свопов (secondary swap market) действуют три способа, позволяющие освободиться от ранее взятых обязательств: а) прекращение контракта по взаимному соглашению сторон (closeout), б) продажа свопа (swap sale), в) заключение обратной сделки своп (reversal, mirror swap transaction).

Контракт своп может быть прекращен по взаимному соглашению сторон. При этом контрагенты договариваются об общей сумме платежа по договору. Стороны также могут заранее определить случаи прекращения контракта на основании формулы, закрепленной в договоре, или при достижении определенной величины платежей. Однако такая сделка не относится ко вторичному рынку. Ее можно рассматривать как прекращение обязательств на первичном рынке.

Продажа свопа предусматривает передачу прав и обязанностей (transfer) третьему лицу. В общем праве уступка права (assignment) третьему лицу может осуществляться без согласия контрагента, если иное не предусмотрено договором, в то время как перевод долга (delegation) требует такого согласия. Лицо, не получившее согласия на перевод долга, остается обязанным по договору.

Другое по теме:

Основное содержание работы банка по открытию и обслуживанию кредитной линии
Рассмотрим порядок открытия и ведения краткосрочной кредитной линии в филиале № 627 АСБ «Беларусбанк» на примере кредитования Белорусско-итальянского совместного предприятия «Унибокс» (общество с ограниченной ответственностью), которое 29 марта 2006 года обратилось в банк с ходатайством об открытии ...

Виды ценных бумаг, их характеристика
В соответствии с приказом МФ РФ от 15.01.97 г. № 2 “О порядке отражения в бухгалтерском учете операций с ценными бумагами” к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, конос ...

Анализ отечественного рынка ипотечного кредитования
Мировой финансовый кризис изрядно подкосил ипотечное кредитование. Если в 2007 году объем выданных ипотечных жилищных кредитов в России увеличился на 87 процентов, то в минувшем – всего на 14. При этом резко обострилась проблема возврата долгов. Отечественный ипотечный рынок как-то очень быстро пре ...