Контракты «СВОП»

Наиболее распространенной разновидностью свопа является валютный своп, представляющий собой обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте. Иногда реального обмена номинала может не происходить. Осуществление валютного свопа может быть обусловлено несколькими причинами, например, валютными ограничениями по конвертации валют, желанием устранить валютные риски или стремлением выпустить облигации в валюте другой страны в условиях, когда иностранный эмитент слабо известен в другой стране, и поэтому рынок данной валюты напрямую для него недоступен.

Сделки своп получили распространение на финансовых рынках США, начиная с середины 70-х годов XX в .

Первая сделка своп была заключена в августе 1976 г. с участием Continental Illinois Limited и Goldman Sachs.

Сделки своп стали результатом развития кредитного договора с условием о предварительном депонировании денежных средств (back-to-back loan) и параллельного займа (parallel loans). Кредитный договор с условием о предварительном депонировании денежных средств позволяет, например, материнской компании, находящейся в одной стране, предоставить денежные средства дочерней компании, расположенной в другом государстве. При этом материнская компания депонирует в местной валюте денежную сумму в банке, который имеет отделение в стране деятельности дочерней компании. Банк, в свою очередь, выдает кредит дочерней компании в национальной валюте. Депозит не возвращается материнской компании до тех пор, пока дочерней компанией не будет погашен кредит. Параллельный заем предусматривает обмен займами между двумя компаниями с участием их дочерних фирм, находящихся в разных государствах. Например, японская материнская компания предоставляет на территории Японии заем американской дочерней компании в японских иенах в обмен на получение займа японской дочерней компанией на территории США от американской материнской компании в долларах США.

Возникновение нового финансового рынка потребовало адекватного правового регулирования. Участники рынка критиковали нормы о пари, позволявшие признать сделку недействительной. Такие нормы создавали неопределенность в правовом положении сторон. Шли споры относительно правовой природы сделки своп: являются ли платежи, лежащие в основе сделки, фьючерсными или форвардными. Такая постановка проблемы имеет не только теоретическое, но и практическое значение: в силу Закона США о товарных биржах (Commodity Exchange Act) все фьючерсные сделки должны совершаться на биржах, получивших разрешение от Комиссии по фьючерсной торговле (Commodity Futures Trading Commission). Нарушение правила о биржевой монополии может повлечь негативные юридические последствия, предусмотренные Законом о товарных биржах, вплоть до уголовного наказания. И только в отношении форвардных контрактов сделано исключение из правила о биржевой монополии на совершении сделок: они заключаются и исполняются вне организованного рынка.

Остановимся на некоторых характерных особенностях исполнения свопов по законодательству США. Исполнение сторонами обязательств ведет к прекращению контракта. Существуют и другие возможности, позволяющие стороне прекратить обязательства. На вторичном рынке свопов (secondary swap market) действуют три способа, позволяющие освободиться от ранее взятых обязательств: а) прекращение контракта по взаимному соглашению сторон (closeout), б) продажа свопа (swap sale), в) заключение обратной сделки своп (reversal, mirror swap transaction).

Контракт своп может быть прекращен по взаимному соглашению сторон. При этом контрагенты договариваются об общей сумме платежа по договору. Стороны также могут заранее определить случаи прекращения контракта на основании формулы, закрепленной в договоре, или при достижении определенной величины платежей. Однако такая сделка не относится ко вторичному рынку. Ее можно рассматривать как прекращение обязательств на первичном рынке.

Продажа свопа предусматривает передачу прав и обязанностей (transfer) третьему лицу. В общем праве уступка права (assignment) третьему лицу может осуществляться без согласия контрагента, если иное не предусмотрено договором, в то время как перевод долга (delegation) требует такого согласия. Лицо, не получившее согласия на перевод долга, остается обязанным по договору.

Другое по теме:

Банковское кредитование в Республике Беларусь: особенности и проблемы
Одна из ключевых ролей банковской системы в народном хозяйстве – кредитование. Через выполнение своих общеэкономических функций банковский сектор имеет набор инструментов воздействия на развитие экономики, хотя взаимосвязь между ними носит взаимообусловленный и взаимоопределяющий характер. С одной ...

Роль биржевых товаров в современной мировой экономике
К биржевым товарам относят товары, полностью или час­тично продаваемые через биржи. Как уже отмечено выше, объ­ектами биржевой торговли являются товары, обладающие та­кими свойствами, как однородность, взаимозаменимость, воз­можность установления стандарта качества. Кроме того, до­вольно долго счит ...

Определение размера депозитной ставки
Банки устанавливают дифференцированные ставки в зависимости от вида депозитного счета, срока размещения средств на депозите и суммы вклада. Ценообразование по депозитным обязательствам банка основывается на анализе соотношений между депозитной ставкой, отображающей рыночную стоимость привлечения ср ...