Контракты «СВОП»

При заключении обратной сделки одна из сторон заключает новый договор с противоположными обязательствами. Если она получает по сделке платежи, основанные на плавающей ставке, в обмен на платежи, основанные на фиксированной ставке, то она может заключить новый договор с третьей стороной (при этом необязательно уведомлять контрагента по первой сделке), по которому на нее будет возлагаться обязанность выплачивать контрагенту платежи, основанные на плавающей ставке, в обмен на выплаты по фиксированной ставке. В данном случае платежи, исчисленные на основании плавающей и фиксированных ставок обратной сделки, приведут к фактическому (не юридическому) погашению платежей по первоначально заключенному договору. Обязательства по первой и второй сделкам продолжаются до момента окончания контракта.

Традиционно обратная сделка относится к сделкам на вторичном рынке. В связи с этим следует отметить, что вторичный рынок подразумевает совершение сделки в отношении имущества, которое ранее уже было продано. В случае со свопом, когда стороны обмениваются платежами, исчисленными на основании плавающей и фиксированной ставок, вторичный рынок подразумевает совершение сделок в отношении прав и обязанностей. При обратной же сделке первоначально заключенный договор своп продолжает исполняться, третье лицо не приобретает никаких прав и обязанностей, вытекающих из первого договора. Следовательно, обратная сделка заключается не на вторичном, а на первичном рынке.

Основания классификации свопов в американском праве также имеют некоторые особенности. В зависимости от того, в отношении какого имущества заключается контракт, можно выделить:

- процентный своп (interest rate swap) в отношении условной денежной суммы, на которую начисляются платежи, предусмотренные договором;

- валютный своп (currency swap) в отношении валюты;

- товарный своп (commodity swap) в отношении какого-либо товара;

- своп на ценные бумаги (equity swap).

Такую классификацию можно объяснить тем, что законодательством США для указанных видов имущества установлен различный правовой режим.

Стороны могут предусмотреть в контракте положение, ограничивающее риск, вызванный значительным колебанием цен. Если платежи осуществляются до достижения определенной величины при повышении ставки, т. е. при превышении ставки оговоренного предела размер платежей не увеличивается, то говорят о кэп-свопе (cap-swap). И наоборот, стороны могут предусмотреть, что при понижении ставки платежи осуществляются до определенного предела: если ставка опустится ниже определенного уровня, то размер платежей будет определяться фиксированной величиной. Это будет флор-своп (floor-swap). Коллар-своп (collar-swap) представляет собой комбинацию кэп-свопа и флор-свопа

Сумма контракта может либо оставаться неизменной в течение всего срока договора, либо увеличиваться (drawdown swap), либо сначала увеличиваться, а потом уменьшаться (rollercoaster swaps), либо увеличиваться и уменьшаться согласно определенной формуле (saw tooth swaps).

Контракт своп может предусматривать обмен платежами в полной сумме (gross payment), когда одна сторона выплачивает другой стороне всю сумму, исчисленную по контракту, в обмен на платеж другой стороны в полном объеме. Обычно такое условие фиксируется в тех контрактах, которые предусматривают разные сроки осуществления платежей. Если даты платежей совпадают, стороны осуществляют зачет платежей и перечисляют образовавшуюся разницу (net payment).

От сделок своп следует отличать своп в сфере охраны окружающей природной среды (debt-for-nature swap). Последний предусматривает приобретение организацией части внешнего долга иностранного государства по низкой цене и продажу долга последнему по более высокой цене. Полученные средства в валюте иностранного государства направляются на финансирование проектов, направленных на охрану окружающей природной среды. США осуществили такие контракты с Боливией, Коста-Рикой, Эквадором и рядом других стран. Аналогичный принцип положен в основу свопа, предусматривающего продажу части внешнего долга иностранного государства и осуществление инвестиций на его территории (debt-equity swap) в форме приобретения акций существующих предприятий или создания новых хозяйствующих субъектов.

Другое по теме:

Современные направления развития рынка потребительского кредитования в РФ
Кредитование физических лиц остается одним из наиболее динамично развивающихся сегментов банковского рынка, и наиболее выгодной деятельностью для банков. Потребительские кредиты в последние несколько лет стали самым быстрорастущим активом российской банковской системы. За период с начала 2004 г. по ...

Еврооблигации – как безрисковый вид ценных бумаг
Термин "еврооблигация" применяется к облигациям, выпущенным федеральным правительством, муниципальными или корпоративными заемщиками и размещенным за пределами, как страны-эмитента, так и страны, в валюте которой номинированы эти облигации. Изначально так назывались облигации американских ...

Анализ рыночной ситуации осуществления факторинговых услуг
Термин «факторинт» от английского - посредник, агент. Начало операциям факторинга положил созданный в Англии еще в XVII веке Дом факторов (House of Factors). В то время все крупные европейские торговые дома имели свои представительства в колониях - фактории. Их возглавляли факторы - торговые посред ...