Депозитарии в РФ в современной экономической ситуации

Перспективы развития депозитарной системы в России связаны, прежде всего, с двумя факторами: дальнейшим развитием рынка ценных бумаг и способностью Расчетные депозитарии торговых систем государственных и коммерческих учреждений к организации операций с ценными бумагами на современном уровне и с учетом меняющейся ситуации в экономике.

В России развитие фондового рынка зависит от стабилизации и улучшения экономической ситуации, увеличения привлекательности инвестирования капитала в корпоративные акции и облигации, установления единых правил работы профессиональных участников. Положительным моментом в этой ситуации может стать выход российских ценных бумаг на западные рынки с созданием собственной инфраструктуры.

Немаловажная роль в создании национальной депозитарной системы принадлежит государственным органам. Очевидно, что без придания этому процессу статуса общегосударственной программы, отставание российской инфраструктуры фондового рынка от потребностей профессиональных инвесторов будет нарастать. В этом случае вполне вероятно, что инвесторы будут предпочитать не только рассчитываться, но и заключать сделки с ценными бумагами российских эмитентов (их производными инструментами) в других странах, что грозит перемещением рынка наиболее привлекательных российских ценных бумаг за рубеж и потерей нашим государством контроля за процессом перехода прав собственности и управления на предприятиях, имеющих стратегическое значение для экономики России.

На практике существует три подхода к организации депозитарной инфраструктуры.

Первый подход связан с построением двухуровневой системы, второй – с разделением депозитариев по классам клиентов, третий – со специализацией депозитария.

Разделение депозитариев по классам клиентов в Российской Федерации достаточно проблематично, оно связано, прежде всего, с большим количеством клиентов с активами малого размера при ограниченном числе крупных депонентов.

Специализация депозитариев на операциях (например, брокерский депозитарий, обеспечивающий брокерское обслуживание, или кредитный депозитарий, специализирующийся на учете залоговых операций и др.) нерентабельно в силу узости клиентской базы, осуществляющей подобные операции. Анализ себестоимости услуг, которые оказывают кастодиальные депозитарии своим клиентам (юридическим и физическим лицам), показывает, что для небольшой организации этот бизнес практически нерентабелен. Последнее приводит к невозможности развивать депозитарные технологии (системы удаленного доступа, корреспондентские отношения), что увеличивает постоянные издержки, снижает эффективность проведения операций, ликвидность и оценку руководства.

Между тем, кастодиальный депозитарий как часть расчетной системы рынка ценных бумаг, обеспечивающий поставку и хранение ценных бумаг, является звеном, от которого напрямую зависит эффективность операций. Поэтому большую значимость приобретает позиционирование коммерческой организации в сфере депозитарно- кастодиального бизнеса.

Правильный выбор и грамотная тарифная политика в сочетании с проведением мероприятий по минимизации рисков, возникающих при осуществлении деятельности, позволяют сделать депозитарий подразделением, приносящим стабильный доход, не сопряженный со значительными рисками и не требующий после осуществления первоначальных инвестиций привлечения крупных источников финансирования. Наибольшую отдачу от депозитария можно получить при совмещении различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в частности, с брокерской или с деятельностью по доверительному управлению.

Другое по теме:

Практика зарубежных стран
В Западной Европе и США давно сформировалась развитая и законодательно отрегулированная система ипотеки, в основу которой положены четкие методы регистрации недвижимости, а также строгое юридическое оформление возникновения и прекращения залогового права на недвижимое имущество. По данным Националь ...

Современное состояние системы кредитования малого бизнеса в России
Для того чтобы понять и объяснить динамику спроса малого бизнеса на банковские кредитные продукты и в целом на финансовые услуги, посмотрим, как вел себя сам этот сектор в последние 3 года. В любом случае сравнивать уровень развития малого предпринимательства в 2010 годус уровнем его развития в 200 ...

Общее понятие и преимущества электронных платежных средств
Увеличение числа электронных платежных средств и расширение их функциональности приводит к ответному эффекту — развитию интернет-магазинов. Действительно, для интернет-магазинов расчёты через электронные платежные средства очень удобны: не надо открывать банковские счета, вести кассовые операции с ...