Создание центрального депозитария в РФ

Если с тем, что ЦД полезен и нужен, все участники рынка согласны, то относительно модели его построения мнения расходятся.

По мнению всех иностранцев и большинства отечественных брокеров, строить ЦД необходимо на базе действующих крупнейших расчетных депозитариев — ДКК и НДЦ. Глава депозитария АБН АМРО Алексей Федотов отмечает: "У них есть опыт, история, люди, наработки — новым структурам мы доверять не будем". С этим согласны и госорганы. Как сказано в концепции, ЦД должен создаваться на основе работающих рыночных институтов и использования "потенциала и наработок различных инфраструктурных организаций".

Ключевой вопрос — форма собственности и доля государственного участия в новой структуре. Иностранные участники настаивают на том, что ЦД должен получить особый законодательный статус, а государство должно участвовать в его создании, управлении и капитале (это же оговаривается и в концепции). Однако договориться о правовой форме создания ЦД и доле государства пока не удалось.

Большинство участников рынка считают, что депозитарий должен быть некоммерческим партнерством (НП), работающим по принципу "один участник — один голос". Такая модель управления реализована в ДКК, она позволяет регулировать условия работы (в частности, тарифы) в соответствии с требованиями самих же участников. При этом прибыль от деятельности направляется на развитие самого НП.

Однако с этим не согласен ЦБ. Так, зампред ЦБ Константин Корищенко считает, что ЦД должен создаваться в форме акционерного общества (АО). По его мнению, "некоммерческое партнерство — форма согласования интересов участников в рамках бизнеса, а здесь будет монополия и ограничение тарифов государством". Кроме того, создание ЦД потребует привлечения инвесторов, для которых оптимальной является форма АО: ведь при НП продать долю будет невозможно.

Между тем есть и другие мнения. По словам председателя правления ВЭО "Открытие" Валерия Беляева, большинство опрошенных его компанией клиентов выступают за то, чтобы ЦД был государственным унитарным предприятием. "Для большинства российских частных инвесторов государственные гарантии самое важное",— говорит он.

Помимо этого крупнейшие участники рынка говорят, что готовы пойти на то, чтобы у государственных органов был в сумме сконцентрирован не более чем блокирующий пакет в ЦД. Однако не ясно, согласятся ли чиновники на то, чтобы фактически уступить контроль за структурой, в которую они передадут на обслуживание огромный пакет государственных ценных бумаг.

Проблема формы собственности ЦД уже стала темой дискуссий на прошедшем в ФКЦБ 19 октября открытом заседании комиссии (см. вчерашний номер Ъ). На нем же глава ДКК Константин Костына заявил, что первый ключевой вопрос в объединении ДКК и НДЦ — это создание единой системы управления. Для начала он предложил государству войти в совет директоров ДКК, а уже после покупки ДКК доли в НДЦ создать единый руководящий орган.

Глава НДЦ Михаил Лауфер, в свою очередь, отметил, что НДЦ является крупнейшим в России расчетным депозитарием. При этом, намекая на форму собственности НДЦ (он контролируется через ММВБ Центробанком), добавил, что "расчетная система Clearstream принадлежит на 100% Deutsche Boerse, и ничего — все работает". Руководитель департамента ценных бумаг ММВБ Марина Медведева также заявила, что "поддерживает идею создания ЦД на базе НДЦ".

Другое по теме:

Сущность понятий «банк» и «банковская система» в экономической теории
Банки – это огромное достижение цивилизации. Они представляют собой экономические органы, предназначенные для обслуживания всех рыночных отношений. Банки следует рассматривать как важную составную часть бизнеса и делового мира. Они аккумулируют денежные средства, обслуживают рынки ценных бумаг, пре ...

Сибирский банк Сбербанка России сегодня и завтра
По итогам 2008 года Сибирский банк Сбербанка России планирует получить более 4,5 млрд. рублей чистой прибыли, что на 17% выше уровня прошлого года. Активы-нетто выросли за 2008 год более чем на 67 млрд. руб. и достигли 206 млрд. руб. 1 января 2009 объем кредитного портфеля частных клиентов Сибирско ...

Взаимодействие российских и иностранных компаний
Рассмотрим перспективу иностранных страховщиков, принявших решение о выходе на российский страховой рынок. Прибыль крупных западных страховщиков в последние годы растет, а в некоторых случаях - довольно заметно. По последним данным Европейского комитета страховщиков, только в Европе общий доход от ...