Проблематика рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Основная сложность при разработке условий погашения бумаг иностранным держателям состоит в том, чтобы не допустить давления на курс рубля и препятствовать оттоку капитала за рубеж. С этой целью Минфин и ЦБ внесли изменения в режим ведения счетов типа “С”, через которые до тех пор осуществлялись операции нерезидентов на рынке ГКО-ОФЗ. В настоящее время счета типа “С” блокируют выручку нерезидентов от операций с госбумагами. Последний раз режим ведения этих счетов изменяли в ноябре прошлого года. Нерезидентам было запрещено переводить на рынок ГКО-ОФЗ новые средства. Тем же распоряжением ЦБ заблокировал средства нерезидентов, которые могли быть получены в результате продажи ценных бумаг (в том числе ГКО-ОФЗ) или исполнения форвардных контрактов. Эти средства были переведены на специальные инвестиционные счета и заморожены на один год. Согласно проекту нововведений в режиме счетов типа “С”, предполагается, что они будут разделены на два счета - инвестиционный и конверсионный и будет регламентирован порядок прямого перевода средств с первого счета на второй.

Таким образом, в соответствии с условиями этой реструктуризации, нерезиденты - держатели ГКО-ОФЗ смогли вернуть всего от 5 до 10 центов с каждого доллара, вложенного в ГКО-ОФЗ, причем им не позволили вывести единовременно все денежные средства, полученные ими в качестве компенсации за свои инвестиции в ГКО. Кроме этого правительству и ЦБ предстоит внести ясность в вопрос о реализации инвестиционных возможностей выпуска ОФЗ-ПД с регистрационным номером 25030. Получив этот выпуск в объеме 20 процентов от общего объема обмениваемых бумаг, участники новации формально наделены правом использовать его для погашения налоговых недоимок в федеральный бюджет, образовавшихся до 1 июля 1998 года. Однако документы, регламентирующие эту процедуру, до сих пор не появились. Как не появились и документы, регламентирующие отношения правительства с владельцами государственных бумаг, не согласившимися с новацией.

В феврале и марте 1999 г. происходил процесс обмена выпусков ГКО и ОФЗ с погашением до 31 декабря 1999 г. на новые ценные бумаги в рамках новации. Владельцы “замороженных” выпусков ГКО и ОФЗ практически сразу же после подачи заявки получали 3.33% от стоимости дисконтированного портфеля в денежной форме, еще 6.67% - в виде двух краткосрочных выпусков ГКО и остальное – в виде 3-5 летних выпусков ОФЗ. 10 февраля начались купонные выплаты по новым выпускам ОФЗ за период с 18 августа 1998 г. Кроме того, 24 марта было проведено погашение ГКО 21132, выпущенного в ходе новации, на сумму 4.9 млрд. руб. Купонные выплаты с начала года составили 7.9 млрд. руб., выплаты в денежной форме в рамках новации - еще около 7 млрд. руб. Фактически это означало приток рублевых средств в банковскую систему. Это увеличение предложения рублей имело целый ряд важных последствий для финансовых рынков, которые уже проявились в феврале-марте. Увеличились обороты рынка ГКО-ОФЗ. Полученные средства направлялись на покупку выпусков ОФЗ с ближайшими купонными выплатами, что привело к снижению доходности сделок по ОФЗ со 118-120% в начале февраля до 75-100% в конце марта.Был отмечен рост цен и оборотов торгов на рынке корпоративных ценных бумаг. До середины марта средства от новации направлялись в основном на рынок государственных ценных бумаг и фондовый рынок. Рост индекса РТС за февраль составил 27%, за март – на 15%. Средний объем торгов за день вырос с 1.5 млн. долл. в январе (когда никаких выплат по гос. облигациям не производилось) до 5.1 млн. долл. в феврале и 8.5 млн. долл. в марте.

Так, объем выплат, которые должна осуществить Россия по внешнему долгу во II квартале 1999 года, составляет почти 4,6 млрд долларов. Из них 3,7 млрд - это чисто российский долг (Международному валютному фонду, по еврооблигациям и ОВВЗ), который не может быть реструктуризирован.

Другое по теме:

Цели управления страховой организацией
Главной целью деятельности коммерческого предприятия любой отрасли экономики является получение прибыли. В деятельности же страховой организации прибыль как разница между доходами и расходами от осуществления страховых операций может в определенных случаях и не являться главным приоритетом в резуль ...

Оценка деятельности банковского сектора Российской Федерации и кредитных организаций за рубежом в период кризиса 2008 года
Мировой финансовый кризис 2008 года — это финансово-экономический кризис, проявившийся в сентябре — октябре 2008 года в форме очень сильного ухудшения основных экономических показателей в большинстве развитых стран, и последовавшая в конце того же года глобальная рецессия. Предшественником финансов ...

Создание «кредитных» денег коммерческими банками
Исторически первым видом кредитных денег являлся вексель как первое долговое обязательство, дающее право владельцу право по истечении срока требовать от должника уплаты указанной денежной суммы. Вексель также мог передаваться другому лицу, таким образом, он принимает некоторые черты денег, не выпол ...